Оценка векселей

Вексель является одной из самых сложных видов ценных бумаг, что обусловлено разнообразием функций, которые теоретически он может в процессе обращения выполнять. Именно поэтому оценка векселей считается достаточно сложным оценочным мероприятием, при котором используются некоторые специальные методики, учитывающие различные факторы, оказывающие влияние  на итоговую стоимость векселя.

Под векселем в общем случае подразумевается ценная бумага, которая содержит обязательство безусловного характера уплатить сумму, указанную в нем, в какие-либо сроки, определенные договором. При этом оценка стоимости векселей возможна лишь в том случае, если они составлены четко по правилам, согласно специальной форме, установленной законодательством. При оценке стоимости векселя подразумевается, что векселедателем является его эмитент, а векселедержателем – то лицо (физическое или юридическое), в пользу которого была выпущена эта ценная бумага.

Как понятно из определения векселя, он представляет собой долговую ЦБ, но в отличие от сертификатов и облигаций при оценке рыночной стоимости векселя во внимание принимается тот факт, что он нередко выступает как платежное средство и имеет возможность обслуживать товарные (коммерческие) сделки и финансовые операции. Если вам необходимо оценить вексель, всегда стоит помнить и о том, что  вексель может изменять (причем неоднократно), возложенные на него функции в процессе обращения.

При проведении оценки векселя оценщик сначала классифицирует его, так как данные ценные бумаги различаются по плательщику (простые и переводные), по обслуживаемым сделкам (товарные и финансовые), по эмитентам (частные лица, юридические, казначейские или государственные). Нередко мероприятия по оценке стоимости векселей могут быть затруднены из-за противоречивого законодательства нашей страны, поэтому доверять оценку векселей всегда нужно высококвалифицированным профессионалам оценочной деятельности.

На сегодняшний день в нашей стране хождение имеют как коммерческие, так и финансовые векселя, и оценка стоимости векселя производится с учетом его вида. Так, например, при оценке векселей финансовых оценщик понимает, что они отражают займовые отношения. При оценке векселя товарного предполагается, что в его основе находится какая-либо торговая сделка (другими словами – кредит коммерческого вида, который покупателю предоставлен производителем (продавцом) определенного товара). Причем описанный кредит необходимо погасить денежными средствами. Таким образом, при проведении оценки рыночной  стоимости векселя оценщик рассматривает его и как расчетное средство, и как займовый инструмент.

Несколько слов хотелось бы отдельно сказать об оценке дисконтного векселя. Процесс оценки дисконтного векселя состоит в установлении показателя потока элементарных платежей с учетом требуемых доходных норм. Как правило, векселя эмитируются с дисконтом, а их погашение осуществляется по номиналу, что обязательно учитывается при оценке дисконтного векселя. Но при этом есть и векселя, которые предусматривают выплату определенной прибыли в форме процента к номинальной его стоимости при погашении.

Методы оценки векселя включают в себя использование сравнительного и доходного оценочного подхода. При  оценке стоимости векселя доходных подходом оценщик применяет метод дисконтирования финансовых потоков (денежных). В этом случае методика оценки векселей заключается в определении показателя денежных потоков в будущем, анализе качества задолженности, установлении коэффициента корректировки (общего), который зависит от особенностей экономического положения дебитора, а также от его региональной и отраслевой специфики. Затем методика оценки векселя доходным методом предусматривает необходимость установления ставки дисконтирования после анализа прогнозного периода.

Метод оценки векселя с использованием сравнительного оценочного подхода базируется на информации об имеющихся на рынке аналогичных рассматриваемому векселей и их стоимости. Понятно, что данный метод оценки векселей не удастся применить, если сведений о стоимости идентичных ценных бумаг на рынке нет.